Что такое венчурные инвестиции: какому бизнесу подходят и как работают в России

Разбираем, как работает венчурное инвестирование и кто может получить деньги.

Какие инвестиции называют венчурными

У венчурного инвестирования есть две главных особенности.

Деньги вкладывают в технологические стартапы. К ним относят бизнес, который разрабатывает инновационный продукт, используя технологии. Возраст бизнеса — как правило, не более 10 лет.

Например, Mail.ru Group инвестировал в Ситимобил, и это не было венчурной сделкой. Ситимобил — технологический проект, но ему было уже 12 лет, поэтому его не считали стартапом, а сделку не называли венчурной. Более того, целью сделки было получить полный контроль над компанией. Венчурным инвесторам контроль над компанией не нужен.

Пример в противовес: маркетплейс аудиоэкскурсий WeGoTrip привлек 900 000 $ от инвестиционного офиса Joint Journey, гендиректора Tripster Бориса Плотицы и неназванного основателя единорога из Силиконовой долины. Стартапу тогда было пять лет и в нем использовали технологии, поэтому сделку считали венчурной.

Основная причина, почему инвестируют в технологические стартапы, — у них высокий потенциал для роста и масштабирования.

Если же инвесторы вкладывают деньги в офлайн‑бизнес, такую сделку уже называют не венчурной, а Private Equity — частной инвестицией.

В какой бизнес вкладывают инвесторы

В мае 2024 года сервис аренды пауэрбанков «Бери заряд!» провел pre‑IPO на площадке Rounds и привлек более 750 млн рублей за три дня. Изначально компания ориентировалась на 500—700 млн, но спрос оказался выше.

Деньги направили на дальнейшее масштабирование сети. В планах было расширять географию, увеличивать количество станций и развивать B2B‑направление — работу с ресторанами, магазинами, офисами. Компания также закладывала бюджет на доработку ИТ‑платформы и улучшение пользовательского опыта. В конце 2024 года компанию купил Яндекс — проект вошел в экосистему «Яндекс Go».

Этот раунд стал важным этапом на пути к полноценному IPO — в 2025—2026 годах сервис «Бери заряд!» вышел на биржу.

Другой пример — фудтех‑стартап Qummy, компания готовит еду и замораживает ее по технологии «умный лед». В 2024 году она привлекла около 440 млн рублей инвестиций на развитие роботизированных точек питания и международную экспансию. Также деньги шли на наращивание производственных мощностей, автоматизацию отдельных процессов и рост выручки — стартап ставил задачу выйти на показатель более 2 млрд рублей за два с половиной года. В более долгосрочной перспективе — 2028 год — Qummy нацелился на IPO.

Оба кейса показывают тренд последних лет: инвесторы активнее вкладывались в зрелые компании с устойчивой бизнес‑моделью и четким планом масштабирования. В случае с сервисом «Бери заряд!» ключевым аргументом стала доля на рынке и франчайзинговая модель, а для Qummy — патентованные технологии и потенциал B2B‑сегмента: питание в офисах, отелях, на заправочных станциях.

Интерес инвесторов смещается к ранним стадиям развития стартапов: Pre‑seed, Seed и раунд A. Объем вложений в такие компании в 2025 году достиг 7,6 млрд рублей против 6,6 млрд в 2024 году. Такая тенденция связана с тем, что инвесторы хотят заходить в зрелый бизнес с проверенной моделью, но такой, который еще не требует большого финансирования.

Также сменились отраслевые приоритеты — венчурные инвесторы в России переключаются с ИТ‑сектора на промышленность и транспорт:

1. Промышленные технологии — объем инвестиций в 2025 году увеличился на 121% по сравнению с 2024, до 3 млрд рублей.
2. Биомедицинские технологии — рост на 32%, до 2,5 млрд.
3. Транспортные технологии — рост на 479%, до 2,4 млрд.

При этом инвестиции в ПО для бизнеса и финтех уменьшились на 70 и 84% соответственно. Изменение спроса эксперты объясняют сочетанием факторов: тренд на импортозамещение, дефицит оборудования и потребность в автоматизации процессов.

В основном инвестируют в венчурный рынок частные фонды:их доля год к году выросла с 28 до 58%. Корпорации, наоборот, сократили долю в четыре раза — преимущественно из‑за высокой ключевой ставки.

Как работает венчурное инвестирование

Схема довольно условная, потому что продажа может случиться в любой момент. Например, стартап на раннем этапе заинтересует своей технологией крупную корпорацию, и та его купит, чтобы самой завоевать рынок.

1. Инвестор вкладывает деньги сразу в несколько начинающих проектов.
2. Часть из стартапов закрывается, часть — показывает слабый рост, а один из них действительно становится большим или даже единорогом.
3. Инвестор продает свою долю в успешном проекте. Прибыль от продажи покрывает вложения в неудачные проекты.

При этом даже если какой‑то стартап не приносит прибыль, инвестор заработает на выходе из бизнеса. Например, его долю может выкупить инвестор поздней стадии. Или же стартап выйдет на биржу, и тогда инвестор сможет там продать свои акции.

Главное, что любой инвестор не хочет терять деньги. Поэтому у стартапа гораздо больше шансов привлечь деньги, если у него есть не только крутая идея и MVP, но и первые продажи.

Что будет, если бизнес окажется провальным. Традиционно венчурное инвестирование предполагает, что предприниматели не должны возвращать деньги. В реальности же многое зависит от договоренностей между инвестором и бизнесом.

Бывает, что инвестор дает деньги на определенных условиях. Например, что стартап вернет часть суммы, если не достигнет каких‑то показателей. Также в договоре могут прописать «ликвидационные преференции». По ним при продаже компании инвесторы получают деньги в первую очередь, независимо от того, вышел бизнес прибыльным или убыточным. Основатели стартапа получают то, что останется.

Какие полномочия в компании получает инвестор. Обычно профессиональные инвесторы покупают небольшую долю компании и не участвуют в ее управлении. Инвестор может помочь наладить связи, найти команду и провести экспертизу, фонды могут предложить акселератор, но их цель — получить деньги, а не управлять. Ответственность за бизнес чаще всего остается в руках у основателя.

Какие есть виды и стадии венчурного инвестирования

Выделяют пять этапов, которые проходит стартап по мере развития. Эти этапы развития бизнеса и есть виды венчурного инвестирования. Так, вначале у предпринимателя или компании есть только идея, потом появляется прототип, а потом и продукт. От стадии зависит то, как много стоит бизнес и сколько денег ему могут дать. Нет четких граней и критериев, как определить стадию бизнеса, но есть общие критерии — разобрали их в таблице.

Есть термин «посевные инвесторы» — они вкладывают не большую сумму в один проект, а немного денег во много стартапов на посевных стадиях, словно разбрасывают семена по полю. До посевной стадии есть предпосевная, но различия между ними условные, и название зависит от того, как решат инвесторы. Чтобы вывести деньги, обычно инвесторы продают свои доли на поздней стадии.

Например, инвестор Крис Сакка — основатель фонда Lowercase Capital. В 2005 году он вложился в фотохостинг Photobucket, в 2007 году инвестировал 25 тысяч долларов в стартап Twitter, в 2009 — в Kickstarter, Twilio и Lookout и приложение Uber. Все эти бизнесы были на ранней стадии. Но когда Uber вышел на IPO, стоимость доли Криса составила 2 млрд долларов, а в Twitter через свой фонд Крис теперь владеет долей стоимостью 900 млн долларов. Криса можно назвать успешным посевным инвестором.

Преимущества венчурных инвестиций

У инвестирования в стартапы есть несколько преимуществ:

• потенциально высокая прибыль;
• доступ к инновациям;
• доступ к новым рынкам;
• выход на IPO.

Потенциально высокая прибыль. Главный плюс венчурного инвестирования — высокая доходность. В случае успешного развития бизнеса инвесторы могут существенно приумножить свои вложения.

Доступ к инновациям. Венчурные инвесторы часто выбирают компании, которые работают в инновационной отрасли. С помощью инвестиций в такой бизнес можно получить доступ к новым технологиям.

Доступ к новым рынкам. Инвесторы получают возможность войти в перспективные рынки через инвестирование в стартапы с инновационными продуктами или услугами.

Возможные минусы венчурных инвестиций для бизнеса

Если бизнес привлекает венчурное финансирование, он должен учитывать несколько рисков.

Риск судебной тяжбы. При работе с государственными фондами особенно важно соблюдать условия договора. Так, если фонд посчитает, что предприниматель использовал деньги не по назначению и приложил недостаточно усилий, чтобы развить бизнес, — он может подать иск в суд, чтобы руководителей привлекли к ответственности.

Риск потерять бизнес из‑за личных качеств инвестора. Есть такое понятие «дикий инвестор» — это инвестор, который хочет управлять бизнесом. Он вклинивается в рабочие процессы, навязывает свои решения и свою манеру вести бизнес, манипулирует тем, что он дал предпринимателю деньги. Это может разрушить процессы в команде и даже бизнес.

Риск не выполнить условия договора. Условия — то, чего должен достичь стартап за определенное время. Риск невыполнения возникает чаще всего при работе с непрофессиональными «дикими» инвесторами, которые могут поставить недостижимые условия — условно, выручка в 100 млрд рублей через два года. Если бизнес это не выполнит, ему придется вернуть деньги. Если у стартапа еще нет прибыли, это может стать проблемой и привести к банкротству — ведь он мог уже потратить все вложенные деньги на развитие.

Риск попасть в непредвиденную ситуацию. Иногда что‑то может пойти не так по причинам, которые не зависят от работы основателя. Например, из‑за политических событий инвестор может не захотеть получить долю в компании. Тогда есть вероятность, что стартапу тоже придется заплатить инвестору или вернуть сумму целиком.

Где искать инвесторов и как им писать

В роли инвестора могут выступать фонды, частные инвесторы и бизнес‑ангелы.

Фонды — это организации, которые вкладывают деньги в бизнес. У них часто есть центры аналитики, где следят за тем, какие появились стартапы, и рассматривают входящие заявки прежде, чем они попадут к владельцам фонда.

Частные инвесторы — это обычные люди, которые сами выбирают, в какой стартап вкладываться.

Также инвесторы всегда указывают почту и другие контакты в открытом доступе: на сайтах фондов и в соцсетях. Обычно у них много предложений, поэтому писать нужно коротко и по делу.

1. Какая суть бизнеса?
2. Как инвестор может на этом заработать?
3. Почему у вашего бизнеса есть потенциал для большого роста?

Главное, помнить, что в письме нужно отразить пользу для инвестора. Для этого нужно аргументировать, почему у вашего бизнеса большой потенциал.