Что такое EBITDA и как рассчитать показатель по формуле

EBITDA — термин из финансового анализа. Так называют операционную прибыль — доход бизнеса до уплаты налога на прибыль, процентов по кредитам и амортизации. Этот показатель нужен банкам, инвесторам и самим собственниками бизнеса. Разобрались с финансовым директором, как рассчитать и использовать EBITDA.

Что такое EBITDA

EBITDA, Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, — это аналитический показатель, который отражает прибыль компании до вычета процентов по кредитам, налогов, износа и амортизации.

Дословная расшифровка аббревиатуры EBITDA выглядит так:

• Earnings — прибыль, доход;
• Before — до вычета;
• Interest — процентов по займам и кредитам;
• Taxes — налога на прибыль;
• Depreciation — износа основных средств или материальных активов;
• Amortization — амортизации нематериальных активов.

По сути, EBITDA показывает способность компании зарабатывать деньги в процессе повседневной деятельности.

Где и для чего используют EBITDA

Показатель EBITDA и коэффициенты на его основе используют банки, инвесторы и предприниматели, чтобы оценить эффективность работы бизнеса.

Банки, чтобы оценить кредитоспособность компании. EBITDA показывает, достаточно ли у компании остается денег в процессе работы, чтобы покрыть проценты по кредитам и займам.

Банки часто «зашивают» в условия кредитных договоров коэффициенты, которые связаны с расчетом показателя EBITDA. Например, коэффициент «Долг/EBITDA». Он показывает, за какой срок компания сможет погасить свои долги, если всю операционную прибыль — EBITDA — тратить на эти цели.

Считается, если у компании этот коэффициент выше 3, долговая нагрузка высокая. Есть риск невозврата кредита.

Собственники бизнеса, чтобы сравнить компании при покупке или продаже. Цена, за которую продается компания на рынке, не всегда отражает эффективность ее работы. При выборе из нескольких вариантов, в какой бизнес инвестировать, есть смысл сравнить компании по показателю EBITDA.

Обычно операционную прибыль считают за год, но можно использовать этот показатель ежемесячно. Например, чтобы следить за динамикой показателя.

Чем EBITDA отличается от EBIT, чистой и операционной прибыли

Чтобы оценить реальное финансовое положение компании, инвесторы сравнивают EBITDA с другими видами прибыли. Каждый из этих показателей подсвечивает разные стороны бизнеса — разберем их различия.

Отличия от EBIT и операционной прибыли. Операционная прибыль и EBIT учитывают износ оборудования и расходы на обновление активов, амортизацию. EBITDA исключает амортизацию и показывает результат до неденежных списаний.

Отличия от чистой прибыли. Чистая прибыль — это остаток денег после уплаты всех возможных расходов компании, налогов, процентов по долгам и амортизации. EBITDA «очищена» от этих факторов и всегда выше чистой прибыли.

Если чистая прибыль показывает итоговую коммерческую выгоду владельца, то EBITDA помогает оценить эффективность бизнес‑модели в чистом виде без внешних финансовых факторов.

Как рассчитать EBITDA: формула

Есть два основных метода расчета EBITDA — от выручки и от чистой прибыли.

От выручки. Этот способ чаще всего используется в малом бизнесе — компаниями и ИП, у которых нет сложной структуры затрат.

Разберем расчет EBITDA от выручки на примере кофейни.

Годовая выручка кофейни — 5 000 000 ₽.

Себестоимость: стаканчики, молотый кофе, молоко и сахар, а еще вода и электричество — 1 000 000 ₽.

Операционные расходы: аренда точки, зарплата бариста, налоги и эквайринг — 2 000 000 ₽.

EBITDA = 5 000 000 ₽ − 1 000 000 ₽ − 2 000 000 ₽ = 2 000 000 ₽

От чистой прибыли. Этим методом считают реже. Им пользуются средние и крупные компании также и для того, чтобы проверить результат расчета от выручки.

Проценты по кредитам учитываются за тот период, за который делается расчет EBITDA. Так, если считается показатель за год, то нужно суммировать все проценты, выплаченные в течение года.

Какие коэффициенты считают на основе EBITDA

Так как EBITDA — это прибыль до выплаты налога на прибыль, амортизации и процентов по кредитам, по ней удобно сравнивать компании с разными системами налогообложения, уровнем капиталовложений, величиной амортизации и условиями кредитования.

Разберем два основных коэффициента, которые чаще всего используют инвесторы и владельцы бизнеса — рентабельность по EBITDA и доходный мультипликатор.

Рентабельность по EBITDA помогает оценить инвестиционную привлекательность компании.

Чем выше рентабельность EBITDA, тем эффективнее компания.

Предположим, инвестор выбирает, куда вложить деньги — в кофейню «Аромат» или «Дон Джованни». У них одинаковая выручка — 5 000 000 ₽. Расходы у кофейни «Аромат» — 3 000 000 ₽, а у «Дон Джованни» — 2 800 000 ₽.

Кроме операционных расходов «Аромат» платит только налоги — 300 000 ₽. Кофейня «Дон Джованни» работает в собственном помещении, у нее есть кредит на оборудование, поэтому кроме налогов она платит еще проценты по кредитам и начисляет амортизацию, всего — 800 000 ₽.

Чистая прибыль у «Дон Джованни» меньше, чем у «Аромата». К тому же «Дон Джованни» выплачивает долг за покупку оборудования. На первый взгляд может показаться, что кофейня «Аромат» привлекательнее для инвестора.

Но расчет показал, что рентабельность «Дон Джованни» выше — 44%. Это значит, что она эффективнее ведет бизнес. Возможно, собственник заключил выгодные договоры на поставку сырья или экономнее использовал ресурсы. Для инвестора это показатель того, что вкладывать деньги в эту кофейню выгоднее, чем в «Аромат».

Если рентабельность бизнеса по сравнению с прошлыми показателями растет, значит, конкурентные преимущества компании усиливаются, а бизнес развивается.

Доходный мультипликатор помогает оценить примерный срок окупаемости денег, вложенных в компанию.

Например, предприниматель хочет купить кондитерскую: продаются две — «Миндаль» и «Плюшка». Посмотрим, какая из них быстрее окупит свою стоимость.

Получили, что кондитерская «Миндаль» окупит свою стоимость быстрее. Ей потребуется для этого 5 годовых прибылей, а кондитерской «Плюшка» — 9. Значит, инвестору выгоднее вкладывать деньги в «Миндаль», потому что они вернутся быстрее.

Преимущества и ограничения EBITDA

Как и любой финансовый инструмент, показатель EBITDA имеет свои сильные и слабые стороны. Когда инвесторы и собственники знают нюансы, они могут избежать фатальных ошибок при анализе бизнеса.

Преимущества использования EBITDA такие:

• универсальность для сравнения — показатель позволяет сопоставлять эффективность бизнеса из одной отрасли, даже если у компаний разные налоговые режимы и уровень закредитованности;
• достоверность оценки денежного потока — EBITDA демонстрирует способность компании генерировать прибыль от ключевой деятельности без искажения неденежными статьями износа;
• удобство для инвесторов — показатель помогает банкам быстро определить кредитоспособность фирмы, а покупателям бизнеса — рассчитать точные сроки окупаемости инвестиций.

У EBITDA есть и ограничения, которые важно учитывать инвесторам и предпринимателям:

• игнорирование капитальных затрат — показатель не учитывает реальные потребности бизнеса в регулярном обновлении оборудования и покупке новых станков или зданий;
• риск манипуляций — EBITDA не имеет жестко закрепленного стандарта расчета. Компании могут менять методику, чтобы искусственно приукрасить финансовое положение;
• сокрытие долгов — высокий показатель может маскировать закредитованность бизнеса, которая съедает всю чистую прибыль.

EBITDA подходит для первичного сравнения компаний, но для глубокого анализа ее необходимо использовать в связке с показателями реального денежного потока и чистой прибыли.

Главное

1. Операционная прибыль, или EBITDA, — это доход бизнеса до уплаты налога на прибыль, процентов по кредитам и амортизации.
2. Банки используют EBITDA, чтобы оценить кредитоспособность компании. Инвесторы — чтобы оценить инвестиционную привлекательность бизнеса. Собственники бизнеса — чтобы сравнить компании при покупке или продаже.
3. Основные коэффициенты на основе EBITDA, которые используют в финансовом анализе: долг/EBITDA, рентабельность по EBITDA и доходный мультипликатор.